脫胎換骨 美國移民EB-5

美國投資移民EB-5計劃，是一個通過投資美國，在當地創造就業職位，從而獲取綠卡的移民計劃。自從1990年設立以來，已經吸引了  的投資進入美國。不過，熟悉EB-5的人都可能聽聞，這個計劃相當複雜，曾經亦有經營不善的投資，使參與者蒙受損失，甚至喪失了移民機會。由於政策不確定性和疫情原因，在過去2-3年，EB-5申請人數逐年下降，漸漸被大家忽略了。

但是，在2022年3月，美國國會通過了EB-5改革法案Reform and Integrity Act，非但將EB-5移民計劃，延期5年到2027年，還做了一場徹底翻新，堵塞了一些漏洞，使EB-5以嶄新面目重投市場，當中的確有不少新政策亮點，大家是不得不了解。

首先，對於一些沒有接觸、不了解EB-5的朋友，需要先知道EB-5美國投資移民的背景和操作方式。對於已經知道EB-5的朋友，就可以直接跳到「EB-5 風險和問題」部分，了解2022年改革法案的重點。

什麼是 EB-5?

在1990 年，美國創立了 EB-5投資移民計劃，申請人可通過投資美國，獲得永久居留權。

EB-5在過去30年之所以受歡迎，是因為首先美國本身，就是個備受歡迎的移民目的地，美國不但有優厚、多元化工作機會，而且全球百大知名大學，亦有不少是位於美國。再來，EB-5對申請人背景要求不高，不存在年齡、工作經驗、學歷、英語能力等門檻，只要有錢，投資成功，按部就班地做，就可以拿到美國綠卡。

但是這裡有一個特別條件。EB-5跟其他國家的投資移民項目，不一樣的地方，就是它之所以叫EB，是因為它是Employment based，需要每一個申請都為當地提供，至少 10 個全職就業職位2 年。

於是問題就出來了，EB-5 簽證申請對於申請人的營商、投資經驗完全沒有要求，但申請人要真正取得美國永久綠卡，是需要在美國當地經營生意兩年，創造10 個就業機會，如此一來，門檻可不是高了點嗎？於是在 1992 年，美國國會就通過了，一個從EB-5衍生出來，名為「區域中心」(Regional Center)的政策。這些區域中心，就是通過移民局審批，在某個特定區域內，經營EB-5投資，而區域中心獲得EB-5申請人授權，集合管理他們的投資，然後提供資金到每一個投資項目上，運作方式跟基金很類似。但除此之外，區域中心還多了一重功能，就是要滿足EB-5計劃的法例規定，尤其是創造就業方面的規定。

區域中心的EB-5項目，是一種間接投資，相比在有區域中心之前，EB-5投資人只可以直接投資到美國，親自經營生意，區域中心有相當優勢：第一，就是就業職位創造方面，直接投資的EB-5，需要企業直接聘用員工(direct job)，實實在在請了多少人，就報多少職位；而區域中心EB-5，則可以計算間接職位(indirect job )，即是企業運作過程所產生的就業，還可以計算衍生職位(induced job)，就如一個項目由供應商購買建材，那供應商的企業員工人工支出，都可以計算在內。這樣一下來，職位數目就可以多很多。第二，就是 ，申請人不需要親自營運，由區域中心負責管理，可以輕鬆很多。第三，就是規模效應，區域中心項目比較大，可以將投資額精準地切割，分配到每個申請人，剛好滿足法定投資要求。

因此，經過了這麼多年，EB-5區域中心，已經成為市場主流。

EB-5 申請流程

EB-5的申請流程，從選擇投資開始，到取得無條件永久居民身份結束。以香港出生申請人為例，沒有排期，整個流程大概需要5年時間完成。我們先解釋整個申請流程：

第一步，投資：EB-5申請人需要選定投資項目，一般而言，要投資105萬美元，但如果項目坐落在某些特定鄉郊地區 (Rural Area)，或高失業率地區，即是Targeted Employment Area (TEA) 的話，投資額則可以降低到80萬美元。這部分，大概需要1個月。

第二步，提交移民申請，I-526 (直接投資) 或I-526e (間接投資) petition，我們先統稱為I-526， 在這階段，美國移民局就會審查申請人資格、家庭成員背景和資金來源，也會審視投資方案，所創造就業職位的理據。I-526的審批過程現在大概2年半，如果移民局批了，申請人就等於獲得申請臨時綠卡 “的資格”了。

第三步，進行身分變更，獲取臨時綠卡，成為有條件永久居民Conditional Green Card Holder。正常情況下，海外申請人，需要做一個DS-260 申請，以取得Immigrant Visa，以進入美國居住生活；而已在美國境內的申請人，則以申請I-485 application進行身份變更。兩者都可領取有效期兩年，帶有條件的臨時綠卡。不過，要知道獲得綠卡資格，不等於發放綠卡。因為如果申請人的出生地，屬於某些“排長隊國家”（backlogged countries），例如中國和印度，等候領取綠卡的過程，往往要5年以上。這個環節，往往是令中國出生申請人望而卻步。好消息就是，2022年的EB-5改革法案，給這些申請人提供別的路徑，令他們暫時不再需要排期，這點我會後續補充。

第四步，無條件綠卡申請，I-829 petition，發生在臨時綠卡到期前4 個月，臨時綠卡之所以是「有條件」的，是因為移民局需要觀察投資，是否滿足了兩年，創造了10個就業職位的要求。當通過考核，I-829成功，就結束了兩年的臨時綠卡，變成永久綠卡Unconditional Green Card了，有效期為10年。

來到這一步，EB-5移民申請，簽證轉換的部份就算是結束了。但還有投資的部分，一般來說，在進入I-829申請階段之後，只要投資項目結束，申請人就可以拿回投資本金。

另外，值得注意的是，拿著永久綠卡的人，也需要符合一些居住要求，才能保留綠卡的。而考慮入籍，也需要滿足居住要求。但從EB-5申請角度，這些都屬於後話。

EB-5風險和問題

我們不能只說EB-5的優點，事實上，每個移民項目都會有它的風險和問題。

美國移民局要求申請人的EB-5 投資一定要”At risk”。投資有風險，EB-5投資項目當中，絕大部分都是房地產開發，提到房地產開發風險，就變成老生常談了，施工延期、成本增加、甚至爛尾等事故，偶有發生，大家可以參考我們上年的一套視頻【房地產投資 直接 vs 間接 資本結構】。那麼你可能說，借錢出去會穩當一些？因為有借一定借一還吧。但事實上，若果項目出了問題，周轉不靈，就不一定做到有借有還。甚至有一些失信的區域中心，藉故拖欠還款，法律訴訟都偶有發生。

另外，移民申請本身亦有風險，沒有人敢寫包單，只要投資了，申請就能成功。從2016-21年間，總共46000個I-526申請，當中有13%被拒。原因主要是兩方面，一方面跟申請人有關，最容易出問題的，就是違法的資金來源；另一方面，就是投資相關的，例如未能 足夠就業職位。

要管理好投資風險和申請風險， 重點就是選擇可靠的投資項目，加上可靠的律師團隊。管理好投資，整理好個案，大大降低失敗機會。今後我們會分享一些tips給大家。

至於EB-5移民政策本身亦存在一些問題，大家都知道，美國政治比較複雜， EB-5政策，每5年都要交給國會審批，政策反復，缺乏連貫性，會讓人無所適從。例如在2016年的EB-5授權，在2021年6月到期，導致EB-5曾經暫停過大半年。在此之前，因為政策不明朗，導致申請人數逐年下降。

另外，就是正如剛才提過，某些國家的backlog問題了。美國移民局每年給全球申請人，發放10000個EB-5移民簽證，根據申請人的出生地，而分配給到單一國家的簽證配額，就不能超過當年總數的7%。於是，人口大國的額度就不夠用。造成I-526申請雖獲批準，但卻分配不到簽證配額的尷尬局面。目前，仍等待發放簽證的中國申請，居然停滯在2015年！

2022年 EB-5改革與誠信法案

中國有句話叫“好事多磨”，雖然EB-5在2021年停擺了，但2022年3月，卻迎來了好消息，就是國會通過了EB-5改革法案。除了將EB-5延期了5年，到2027年9月，使投資人可以重啟移民美國的計劃之外，可能更重要的，是針對性地解決了一些EB-5的問題。

這個叫做EB-5改革與誠信法案，(EB-5 Reform and Integrity Act，簡稱RIA)，有3項要素，可能讓EB-5脫胎換骨，浴火重生的：

第一  針對欺詐行為：對區域中心經營，加強了背景調查，並且強制要求使用第三方行政管理人，以及項目審計報告。這些強制性要求，對本身就合規經營的區域中心來說，並不會增加多少的營運負擔，但對於規模較小或不規範的區域中心來講，造成相當高的入場門檻，加強監管，增加透明度，欺詐行為就變得更無所遁形。

第二 針對backlog國家問題： 移民局將 “預留”總共32%的 EB-5 簽證，鼓勵投資於需要扶持的地區，包括農村(20%)、高失業率地區TEA (10%) 或基礎設施 (2%)。有什麼好處呢？這32%的預留額度，即是visa set-aside，可以分開排隊，不用輪候簽證額度。這對於申請嚴重積壓，尤其是來自中國或印度的「新」申請人，可算是天大的好消息。

第三 接受同步提交申請： Concurrent filing的新規定，允許同時處理有條件綠卡申請 (即是I-526 petition) ，和調整身份申請 (即是I-485 application)。這個非但縮短了申請時間，這更是一個強大的機制，讓申請人在等待移民簽證期間，提前到美國生活和工作。

EB-5新政的信息量比較大，如何體現這些政策優惠呢？我們將在下一個blog 跟大家分享。

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